Existencias de transporte atrasadas por un descenso importante

El Dow Jones Transportation Average (DJTA) ha ganado terreno con el mercado amplio desde octubre, pero ahora se está acercando a una resistencia importante que aumenta las probabilidades de una gran caída. La temporada de ganancias parece ser el momento perfecto para que esta venta se desarrolle, advirtiendo a los accionistas de los principales componentes y fondos que quiten algunas ganancias de la mesa y que ajusten los parámetros de riesgo con juegos de stop loss y opciones de protección.

Este DJTA no ha alcanzado un nuevo máximo, a diferencia del promedio industrial del Dow Jones o del índice S&P 500, y sigue operando muy por debajo de los dos principales picos registrados en 2018. Esta divergencia bajista tiene sentido, dada la naturaleza cíclica de este grupo de mercado y una expansión económica que ya ha entrado en su segunda década. Además de las preocupaciones, las lecturas de volumen en todo el sector muestran un interés de compra limitado desde el segundo trimestre del año pasado, por lo que carecen de la potencia de fuego necesaria para una tendencia alcista saludable.

Añadiendo a los vientos en contra del sector, los principales actores que incluyen FedEx Corporation (FDX) y United Parcel Service, Inc. (UPS) ahora se enfrentan a un desafío único de Amazon.com, Inc. (AMZN), que ha lanzado un servicio de entrega interno de alta tecnología. El antiguo líder del sector FedEx ha caído en picado hasta el fondo de la lista de rendimiento de componentes desde el anuncio de esa iniciativa y no muestra signos de haber tocado fondo.

El iShares D.J. Transportation Average Index Fund (IYT) subió el máximo de 2008 cerca de 100 dólares en 2013, entrando en una poderosa tendencia alcista que alcanzó su punto máximo en los 160 dólares a finales de 2014. Perdió terreno a lo largo de 2015 y en el primer trimestre de 2016, cayendo a un mínimo en dos años de 115 dólares. La subsiguiente ola de recuperación cobró fuerza tras las elecciones presidenciales, elevando el fondo a 207 dólares en enero de 2018.

Las conversaciones sobre la guerra comercial pusieron fin a la tendencia alcista, dando lugar a volátiles oscilaciones de precios que culminaron con un importante descenso a finales de 2018. Rebotó con fuerza desde ese nivel en el primer trimestre de 2019, pero el repunte se esfumó a 200 dólares en abril, a 40 centavos del precio de cierre más reciente de 2020. Este pésimo rendimiento de nueve meses podría pronto afectar gravemente al fondo, especialmente con la resistencia de varios años que está por encima.

Delta Air Lines, Inc. (DAL) comenzó la temporada de ganancias con una nota alta esta semana, superando las expectativas del cuarto trimestre, pero la aerolínea también bajó la orientación del primer trimestre. A pesar de la reacción positiva al informe, las acciones siguen cotizando sólo unos puntos por encima del máximo registrado en enero de 2015. Sin embargo, no hay mucha resistencia desde el nivel actual de cotización hasta la línea roja de tendencia en la parte superior de los 60 dólares.

Union Pacific Corporation (UNP) , el componente del sector más capitalizado, informa sobre sus ganancias la próxima semana. La reacción posterior a la noticia podría ser instructiva porque los ferrocarriles han resistido mejor que otros subsectores del transporte en el último año, respaldados por los saludables volúmenes de transporte y la firmeza de los precios del petróleo crudo. Las acciones de Union Pacific acaban de alcanzar un máximo histórico de 182,83 dólares, uniéndose a las de mayor rendimiento de Kansas City Southern (KSU).

Un brote de 2010 se aceleró a mediados de la década, revirtiéndose en la década de los 120 dólares en 2015. Finalmente, superó ese nivel de resistencia en el cuarto trimestre de 2017, registrando una serie de nuevos máximos hasta abril de 2019, al mismo tiempo que el fondo del índice alcanzó su máximo nivel. La acción de los precios ha tallado un patrón alcista desde entonces, pero el indicador de acumulación-distribución del volumen en balance (OBV) no ha cooperado y permanece estancado bajo el pico de septiembre de 2018. Esta divergencia bajista reduce las posibilidades de un gran avance.

El resultado final

El Promedio de Transporte Dow Jones no ha logrado romper con los principales puntos de referencia y podría entrar pronto en una corrección intermedia.

Divulgación: El autor no ocupaba ningún cargo en los valores mencionados en el momento de la publicación.

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