Los ETF de ESG alcanzan nuevos niveles

Las inversiones en ESG se están calentando. En lo que va de 2020, los inversores en ETF parecen mostrar una creciente preferencia por las inversiones que siguen los criterios ESG (Environmental, Social & Governance), algunas de las cuales representan tecnologías disruptivas. Como prueba de ello, se alcanzaron nuevos máximos de 52 semanas en la negociación diaria del Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV) y del iShares ESG MSCI USA Leaders ETF (SUSL).

Llaves para llevar

  • Los ETFs enfocados en ESG de iShares y Vanguard han alcanzado sus máximos de 52 semanas.
  • Las grandes empresas de tecnología tienden a dominar las carteras de los fondos de ESG.
  • Las tecnologías y prácticas “verdes” son sólo una parte de los criterios de selección.

Importancia para los inversores

La inversión en ESG se disparó en 2019 cuando un récord de 20,6 mil millones de dólares llegaron al sector a través de fondos de inversión y ETFs. Eso es casi cuatro veces el récord anterior en 2018. Aunque todavía es una fracción de los activos invertibles, cada vez más administradores de dinero, gigantes de la banca mundial e inversores filantrópicos están estableciendo normas estrictas y rápidas para no canalizar más dinero a empresas o fondos que incluyen acciones de combustibles fósiles, juntas directivas que carecen de diversidad y empresas que no están contribuyendo a los objetivos de sostenibilidad.

BlackRock Inc. (BLK), el mayor inversor del mundo con 7 billones de dólares en activos, anunció recientemente que ya no invertirá en compañías de carbón y reducirá su exposición a las compañías que emiten exceso de carbono. State Street Global Advisors, una división de State Street Corp. (STT) y uno de los mayores emisores de ETF con 1,7 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM), recientemente siguió el ejemplo. BlackRock es el patrocinador de la línea iShares de ETFs, mientras que State Street ofrece SPDRs.

El Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV) tiene casi 1.100 millones de dólares en AUM y un ratio de gasto del 0,12%. Sus cuatro principales holdings son Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon. com Inc. (AMZN), y Alphabet Inc. Clase C (GOOG).

El iShares ESG MSCI USA Leaders ETF (SUSL) tiene más de 1.900 millones de dólares en AUM y un ratio de gastos del 0,10%. Sus cuatro principales holdings son Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. Clase C (GOOG), Alphabet Inc. Clase A (GOOGL), y Johnson & Johnson (JNJ).

Mientras tanto, un estudio reciente de RBC Capital Markets indica que los fondos que pregonan la adhesión a los principios de inversión en ESG están muy orientados a la tecnología en sus participaciones. Específicamente, las cinco acciones más comunes de S&P 500 en estos fondos son Microsoft Corp., Alphabet Inc., Apple Inc., Visa Inc. (V), y Cisco Systems Inc. (CSCO). Visa es el 5º mayor holding del ETF iShares, y el 9º mayor del ETF Vanguard. Mientras tanto, NextEra Energy Inc. (NEE), el mayor operador de instalaciones de generación eléctrica eólica y solar del mundo, no entró en la lista de RBC.

La razón de este resultado inesperado es que las empresas líderes en tecnología a menudo reciben altas calificaciones en múltiples criterios de ESG. Microsoft, por ejemplo, recibió la máxima calificación de AAA del proveedor de índices MSCI por su adhesión a los principios del ESG, lo que la sitúa en el 4% superior de las empresas de software y servicios. El MSCI dio a Microsoft altas calificaciones en privacidad y seguridad de datos, gobierno corporativo, falta de corrupción e inestabilidad, y capacidad de innovación de tecnología limpia.

Mientras tanto, tanto Amazon.com como Facebook Inc. (FB), otro holding popular entre los fondos ESG (y el 5º holding más grande del ETF Vanguard), tienen algunas calificaciones pobres contrarrestadas por algunas buenas calificaciones en otros criterios. Amazon.com recibió malas críticas del MSCI sobre la gestión laboral, mientras que Facebook recibió malas calificaciones en seguridad de datos y también en privacidad.

Mirando hacia adelante

Es probable que la inversión impulsada por el ESG gane en popularidad a medida que los inversores institucionales se conviertan en la fuerza motriz, según un reciente informe de KPMG. Sin embargo, como advierte Todd Rosenbluth, jefe de investigación de ETF y fondos mutuos de la firma de investigación de inversiones CFRA, “Lo que se considera una buena acción ESG es a los ojos del proveedor del índice”.

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