Los mercados alcanzan nuevos máximos frente a los continuos riesgos

El mercado se mueve

Los mercados subieron en medio de las noticias positivas del informe de Empleo ADP y el discurso del Presidente Trump sobre el estado del conflicto de Irán. El índice S&P 500 (SPX) cerró en alza por encima del 0,5%. El índice industrial Dow Jones (DJI) y el índice Nasdaq 100 (NDX) respondieron de manera similar, mientras que el índice Russell 2000 (RUT) cerró en un 0,3% más alto. Los precios del oro y de los bonos cayeron un 1%, y los del petróleo un 4%, todo ello reflejando la expectativa del mercado de que los riesgos del conflicto de Oriente Medio se reduzcan significativamente.

Sin embargo, los comerciantes profesionales suelen pensar que aún queda algún nivel de riesgo. El siguiente gráfico, capturado 15 minutos antes del cierre del mercado, muestra cómo el SPX entró en un territorio de nuevos máximos, mientras que el Índice de Volatilidad (VIX) aún no ha superado su mínimo de tres meses, a pesar de que el mercado ha alcanzado 10 nuevos máximos desde el Día de Acción de Gracias.

Esto no implica que un desplome del mercado sea inminente porque los períodos temporales de precios de alto riesgo se producen a menudo en los mercados alcistas. Sin embargo, cabe señalar que se ha producido un período sostenido de un mes de duración de fijación de precios de riesgo frente a cada corrección importante del mercado en el último siglo. Pensar en esa posibilidad da a los observadores de los gráficos la inquietante sensación de que los inversores pueden estar moviéndose al ritmo de un mercado de Lady Gaga, ignorando los riesgos y continuando bailando de todas formas.

Dentro del sector de la tecnología

Como se señaló en el Chart Advisor de ayer, el sector de la tecnología ha superado a sus pares una vez más para comenzar el año. Los movimientos del mercado de hoy reiteraron esta observación una vez más.

El gráfico a continuación compara las nueve principales participaciones dentro del índice sectorial ETF de State Street para la tecnología (XLK). El gráfico se completa con NVIDIA Corporation (NVDA), Apple, Inc. (AAPL), Adobe, Inc. (ADBE) y Salesforce.com, Inc. (CRM). Estas cuatro acciones se negocian por encima de la rentabilidad del índice en el último trimestre, mientras que las acciones restantes, Intel Corporation (INTC), Microsoft Corporation (MSFT), Mastercard Incorporated (MA), Visa, Inc. (V), y Cisco Systems, Inc. (CSCO) parecen ir a la zaga del promedio.

Las acciones de NVIDIA siguen subiendo

Sorprendentemente, el mejor actor del sector tecnológico no es Apple. Las acciones de NVIDIA han superado al gigante del iPhone en los últimos tres meses, lo que no es poca cosa ya que el precio de las acciones de Apple ha aumentado más de un 35%. Aunque las acciones de NVIDIA se cotizan con una relación precio-beneficio superior a 67 (más de tres veces superior a la media de S&P 500), al menos tres analistas de renombre tienen objetivos de precio por encima de los 250 dólares por acción.

El siguiente gráfico muestra que las acciones de NVIDIA superaron su primer objetivo de precio basado en Fibonacci. El siguiente es tan alto como 290 dólares. A algunos analistas les puede parecer una locura que las acciones lleguen tan alto. Sin embargo, si el sector tecnológico sigue subiendo, es probable que las acciones de NVIDIA sigan subiendo aún más.

El resultado final

Los mercados volvieron a alcanzar nuevos máximos, a pesar del torbellino de riesgos en muchas áreas. El precio del Índice de Volatilidad refleja el reconocimiento de tales riesgos, pero los inversores parecen dispuestos a bailar al son de una melodía optimista. El sector tecnológico supera a todos los demás, con las acciones de NVIDIA a la cabeza.

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