¿Qué es un margen de beneficio operativo saludable?

Los inversores comparan el margen de beneficio operativo de una empresa con el margen de beneficio operativo de los competidores de la industria o con un índice de referencia como el índice Standard & Poor$0027s 500. Por ejemplo, el margen de ganancia operativa promedio para el S&P 500 fue de 10.31% para el cuarto trimestre de 2018.1 Una compañía que tiene un margen de ganancia operativa superior al 10.31% habría superado al mercado en general. Sin embargo, es esencial considerar que los márgenes de beneficio promedio varían significativamente entre las industrias.

El margen de beneficio operativo es uno de los ratios de rentabilidad clave que los inversores y analistas utilizan al evaluar una empresa. El margen de explotación se considera un buen indicador de la eficiencia de la gestión de los gastos de una empresa porque revela la cantidad de ingresos que se devuelven a una empresa una vez que ha cubierto prácticamente todos sus costes fijos y variables, excepto los impuestos y los intereses.

Lo que revela el margen de beneficio operativo

El margen de beneficio operativo informa tanto a los propietarios de la empresa como a los inversores de la eficacia con la que una empresa puede convertir un dólar de ingresos en un dólar de beneficios después de contabilizar todos los gastos necesarios para dirigir la empresa. Esta métrica de rentabilidad divide los ingresos operativos de la empresa entre sus ingresos totales. Hay dos componentes en el cálculo del margen de beneficio de explotación: los ingresos y el beneficio de explotación.

Los ingresos son la línea superior de la declaración de ingresos de una empresa. Los ingresos, o ventas netas, reflejan la cantidad total de ingresos generados por la venta de bienes o servicios. Los ingresos se refieren únicamente al flujo de efectivo positivo directamente atribuible a las operaciones primarias.

El beneficio de explotación aparece más abajo en la cuenta de resultados. Es un derivado del beneficio bruto. El beneficio bruto es el ingreso menos todos los gastos asociados con la producción de artículos para la venta, lo que se llama costo de los bienes vendidos (COGS). Dado que el beneficio bruto es una visión bastante simplista de la rentabilidad de una empresa, el beneficio de explotación va un paso más allá al restar todos los gastos generales, administrativos y operativos del beneficio bruto. Se incluye cualquier gasto necesario para mantener un negocio en funcionamiento, como el alquiler, los servicios públicos, la nómina, los beneficios de los empleados y las primas de seguros.

Cómo se calcula el margen de beneficios de explotación

Dividiendo el beneficio operativo entre los ingresos totales, el margen de beneficio operativo se convierte en una métrica más refinada. Las ganancias de operación se reportan en dólares, mientras que su correspondiente margen de ganancia se reporta como un porcentaje de cada dólar de ingreso. La fórmula es la siguiente:

OperatingProfitMargin=Ingresos Operativos×100Operating~Profit~Margin=frac=Ingresos Operativos×100

Una de las mejores maneras de evaluar la eficiencia operativa de una empresa es determinar el margen operativo de la empresa a lo largo del tiempo. El aumento de los márgenes de operación muestra a una empresa que está administrando sus costos y aumentando sus ganancias. Los márgenes por encima del promedio de la industria o del mercado en general indican eficiencia y estabilidad financiera. Sin embargo, los márgenes por debajo de la media del sector pueden indicar una posible vulnerabilidad financiera a una recesión económica o a dificultades financieras si se desarrolla una tendencia.

Los márgenes de beneficios de explotación varían significativamente entre las diferentes industrias y sectores. Por ejemplo, los márgenes de operación promedio en la industria de la ropa al por menor son inferiores a los márgenes de ganancia de operación promedio en el sector de las telecomunicaciones. Las grandes cadenas de minoristas pueden funcionar con márgenes más bajos debido a sus enormes volúmenes de ventas. Por el contrario, las empresas pequeñas e independientes necesitan márgenes más altos para cubrir los costos y aún así obtener beneficios.

Ejemplo de margen de beneficio de explotación

Apple Inc. (AAPL)

Apple reportó un ingreso operativo de 61 mil millones de dólares (resaltados en azul) para el año fiscal que termina el 30 de septiembre de 2017, como se muestra en su declaración consolidada de 10 mil arriba.2 Las ventas o ingresos totales de Apple fueron de 229 mil millones de dólares para el mismo período.

Como resultado, el margen de ganancias operativas de Apple para 2017 fue del 26,6% (61 dólares/ 229 dólares). Sin embargo, el número por sí mismo no es informativo hasta que lo comparemos con los años anteriores.

  • 2017 Margen de operación = 26,6% (61 dólares/ 229 dólares).
  • 2016 Margen de operación = 27.9% ($60/$215).
  • 2015 Margen de operación = 30,0% (71 dólares/ 234 dólares).

Analizando varios años, surge una tendencia en los últimos tres años. Los márgenes de operación de Apple han caído un 3,4% desde 2015. El análisis del margen operativo de una empresa debe centrarse en cómo el margen se compara con el promedio de la industria y sus competidores más cercanos, junto con si el margen de la empresa muestra una tendencia creciente o decreciente año tras año.

El resultado final

Un resultado final consistentemente saludable depende del aumento de los beneficios operativos a lo largo del tiempo. Las compañías usan el margen de ganancias operativas para revelar las tendencias de crecimiento y para señalar los gastos innecesarios. Estos gastos innecesarios son eliminados por medidas de reducción de costos, lo que impulsa el resultado final. Para medir el rendimiento de una empresa en relación con sus pares, los inversores pueden comparar sus finanzas con las de otras empresas del mismo sector. Sin embargo, el margen de beneficios de explotación también es útil para el desarrollo de una estrategia empresarial eficaz, así como para servir de métrica comparativa para los inversores.

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