Qué ver después de la decisión de la FED

La Reserva Federal emite su próxima decisión sobre la tasa de interés a las 2:00 p.m. EDT del miércoles, seguida de la conferencia de prensa de Jerome Powell a las 2:30 p.m. Las reacciones del mercado tienden a venir en dos oleadas en este tipo de escenario, con los comentarios del presidente a menudo provocando movimientos más grandes que la declaración formal. Eso debería suceder esta vez también, debido a la presión implacable del Presidente Trump sobre la Reserva Federal.

Es poco probable que Powell y Cía. cumplan el deseo de Trump de un corte profundo, con un consenso de 25 puntos de base que probablemente se cumpla, así que es prudente buscar una tercera reacción después de la inevitable tormenta de tweets del presidente. Los actores del mercado han descartado estas declaraciones de “tirar de la cadera” en los últimos meses, pero el presidente podría aumentar las apuestas con renovadas amenazas de echar al presidente de la Reserva Federal. Comentarios previos en este sentido han disparado rápidas reacciones de venta de noticias.

Asegúrese de poner el oro y el mercado de bonos en sus pantallas de operaciones antes de tomar la decisión de medir la reacción del mercado más allá del promedio industrial del Dow Jones y de algunos puntos de referencia de acciones. Cualquier número que caiga fuera del consenso debería desencadenar un movimiento mayor al esperado en estos lugares debido al impacto en las expectativas inflacionarias. La reacción del sector bancario también proporcionará una retroalimentación útil, con la reducción de las tasas que recortan los beneficios de la industria.

El SPDR Gold Shares (GLD) se ha estancado en el 50% de retroceso de la tendencia descendente de 2011 a 2015, justo por debajo del desglose de 2013 a través de un tope de triángulo descendente cerca de $150. Las noticias alcistas podrían desencadenar un pico de compra final en la línea negra, pero es probable que los precios bajen en las próximas semanas ya que el instrumento funciona en una condición técnica de sobrecompra. Un deslizamiento de varias semanas que alcance la línea roja y un promedio móvil exponencial (EMA) de 50 meses entre 125 y 130 dólares podría ofrecer una oportunidad de compra histórica en esta estructura de precios, antes de que las continuas ganancias que eventualmente alcancen el máximo de todos los tiempos.

El iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) se puso en vertical después del colapso económico de 2008, registrando un nuevo máximo de 123 dólares, y se asentó cerca del EMA de 50 meses unos meses más tarde. Registró nuevos máximos nominales en 2012, 2015 y 2016, marcando una línea de tendencia alcista poco profunda que sigue en juego tres años más tarde. El más reciente rally de los bonos se estancó con dos puntos de este nivel de resistencia en agosto, lo que predice otro descenso pronunciado.

Sin embargo, hay un poco de margen de maniobra aquí porque el fondo no llegó a la línea de tendencia, por lo que un pico de compra final por encima de 150 dólares es posible antes de que los osos tomen el control de la cinta de teletipo. Un recorte de la tasa mayor de lo esperado podría servir, mientras que una impresión de consenso es probable que genere una reacción de venta de las noticias que haga caer el fondo a un mínimo mensual. De manera ominosa para los toros de los bonos, hay poco apoyo en la parte baja hasta que la caída llega a los 120 dólares.

El SPDR S&P Bank ETF (KBE) alcanzó un mínimo histórico de un solo dígito en 2009 y rebotó con fuerza, registrando máximos intermedios en 2010, 2015 y 2018. Una línea que se extiende a través de esos picos forma una línea de tendencia que se rompió al alza después de las elecciones presidenciales de 2016. El fondo probó nuevos apoyos en 2017 y se elevó, llegando a superar los 50 dólares en enero de 2018, después de que el presidente Trump hiciera el primer disparo en la guerra comercial.

La venta en diciembre de 2018 rompió la línea de tendencia, mientras que la acción de los precios en 2019 ha cruzado el nivel disputado en múltiples ocasiones, sin reanudar la ruptura ni confirmar la ruptura. Es probable que este enfrentamiento termine en los próximos meses, pero es imposible elegir el lado ganador en esta coyuntura porque los técnicos tienen un peso uniforme entre los toros y los osos. Una ruptura por encima de la línea azul cerca de 44 dólares después de la decisión de la tasa podría presagiar mejores tiempos y un viaje de vuelta a la parte superior de 40 dólares, mientras que una venta a través de la baja de agosto es necesario para los osos para tomar el control de la cinta.

El resultado final

La acción de los precios en estos mercados sensibles a los tipos de interés después de la decisión de la Reserva Federal podría proporcionar información procesable a los agentes del mercado conscientes del riesgo.

Divulgación: El autor no tenía posiciones en los valores mencionados o sus derivados en el momento de la publicación.

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